· 特朗普政府正通过缩减贸易逆差政策间接推动全球资本从美元资产撤离。这一政策将打破数十年来商品进口→美元流出→美元资产回流的循环机制，导致对美债和美股的结构性需求下降。数据显示，境外投资者已在欧洲和亚洲交易时段集中抛售美元资产，这将推高美债收益率并压低美股估值。虽然服务贸易顺差仍存，但商品贸易逆差缩减意味着资本账户盈余减少，最终可能重塑全球以美债收益率为基准的定价体系。
· 特朗普政府近期宣布实施美国一个多世纪以来最严苛的关税政策，对约60个国家征收全面性10%关税，叠加后实际税率可能高达22.5%-30%。耶鲁大学智库分析显示，该政策将导致2025年美国GDP增速下降0.9%-1.0%，长期经济规模永久性缩小0.3%-0.6%，相当于每年损失900-1800亿美元。短期影响更为剧烈。
